El 17 de junio de 2025 marcó un antes y un después para el sector cripto en Estados Unidos. El Senado aprobó la Ley GENIUS (Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE. UU.) con un notable apoyo bipartidista de 68 votos a favor y 30 en contra. La Ley Genius busca domesticar el “Salvaje Oeste” de las stablecoins, las criptomonedas vinculadas a activos tradicionales como el dólar. Sus objetivos son claros: inyectar claridad regulatoria, impulsar la innovación, modernizar los pagos y cimentar el dominio del dólar. Sin embargo, no todo es miel sobre hojuelas; mientras promete un crecimiento masivo y la entrada de pesos pesados institucionales, también impone limitaciones polémicas que podrían sofocar la innovación y desatar nuevas batallas políticas.
La Ley GENIUS: El nuevo marco para las stablecoins
La Ley GENIUS surge como respuesta al crecimiento exponencial de las stablecoins, que hoy representan más del 60% del volumen total de transacciones de criptomonedas, con más del 90% de las respaldadas por fiat ligadas al dólar estadounidense. Este auge, en un entorno de incertidumbre regulatoria, generó preocupaciones bipartidistas sobre el riesgo sistémico, la integridad del mercado y la protección del consumidor.
Los objetivos principales de la Ley GENIUS son:
Claridad Regulatoria: Poner fin al “ambiente regulatorio turbio” para las stablecoins, estableciendo estándares federales claros.
Fomento de la Innovación: Proporcionar un marco seguro para que la innovación financiera crezca de manera controlada.
Modernización de Pagos: Facilitar liquidaciones de pagos más rápidas y económicas, transformando el sistema actual.
Fortalecimiento del Dólar: Anclar el dominio del dólar estadounidense en la economía digital global, atrayendo demanda para los bonos del Tesoro de EE. UU.
El Gran Debate: Beneficios vs. Críticas |
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✅ Aspectos Beneficiosos |
❌ Críticas y Desafíos |
| Claridad Regulatoria: Atrae inversión institucional y legitima el mercado. | Extralimitación Regulatoria: Poderes excesivos para reguladores y expansión de vigilancia KYC. |
| Crecimiento Económico: Potencial de desbloquear billones en el mercado cripto. | Obstáculos a la Innovación: Prohíbe el pago de intereses (staking) y limita la competencia. |
| Fortalece el Dólar: Impulsa la demanda de Bonos del Tesoro de EE.UU. | Riesgos Sistémicos: Dudas sobre si mitiga completamente el riesgo de corridas bancarias. |
| Modernización de Pagos: Permite liquidaciones más rápidas y económicas. | Controversia Ética: Excluye al Presidente de la prohibición de lucrarse con monedas estables. |
| Protección al Consumidor: Reglas claras sobre reservas y transparencia. | Protección a Bancos: Se percibe como una medida para proteger a la banca tradicional. |
Aspectos clave que benefician al sector cripto
La Ley GENIUS trae consigo una serie de disposiciones que podrían ser un catalizador para la legitimación y el crecimiento del mercado de las stablecoins y, por extensión, del ecosistema cripto:
Claridad Regulatoria y Legitimidad Institucional: La ley busca pasar de una “tecnología marginal especulativa” a una con “legitimidad de grado institucional”. Al reducir la incertidumbre legal, se espera que atraiga inversiones significativas de gigantes financieros como Bank of America, Wells Fargo y Citigroup, que ya exploran operar con stablecoins. El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, proyecta que el mercado de stablecoins podría crecer de $150 mil millones a $3,7 billones para 2030 bajo este marco.
Doble Licencia y Supervisión Robusta: Se establece un régimen de doble licencia: emisores no bancarios con más de $10 mil millones en circulación serán supervisados por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), mientras que las licencias estatales serán reconocidas si son “sustancialmente similares” a los estándares federales. Esto busca unificar la supervisión sin sofocar la flexibilidad.
Respaldo Estricto 1:1: Una de las medidas más celebradas es la obligación de que las stablecoins estén respaldadas 1:1 con activos líquidos de alta calidad (HQLA) como dólares, valores del Tesoro a corto plazo o reservas del banco central. Esto, junto con la prohibición de rehipotecación, busca prevenir “corridas, quiebras y rescates financiados por los contribuyentes”, aprendiendo de colapsos como el de TerraUSD en 2022.
Modernización de Pagos: La ley promete pagos “casi instantáneos”, facilitando transacciones más rápidas y económicas para empresas e individuos, un “desarrollo que cambia el paradigma” para el sistema de pagos.
Protecciones al Consumidor: Prioriza los reclamos de los tenedores de stablecoins en caso de insolvencia del emisor y exige transparencia en las reservas.
Aspectos que limitan o generan preocupación
A pesar de los beneficios proyectados, la Ley GENIUS no está exenta de críticas significativas y genera preocupación en varios frentes:
Extralimitación Regulatoria y Freno a la Innovación: Los críticos argumentan que ciertas disposiciones van más allá de la prevención del fraude, otorgando poderes excesivos a los reguladores y limitando la competencia.
KYC/AML Extensivo: Al clasificar a los emisores de stablecoins como “instituciones financieras”, se les imponen los estrictos requisitos de la Ley de Secreto Bancario (BSA), incluyendo informes de actividad sospechosa (SAR). La ACLU critica que esta “mentalidad de culpabilidad hasta que se demuestre la inocencia inherente al KYC no debe exportarse al mundo de las criptomonedas”, lo que podría sofocar la innovación.
Prohibición de Intereses/Rendimientos (Staking): La ley restringe la capacidad de las stablecoins para pagar intereses o rendimientos a través del staking. Brian Armstrong, CEO de Coinbase, califica esto como una medida para “proteger a los bancos de la competencia”, eliminando una ventaja competitiva clave de los activos digitales sobre los depósitos bancarios tradicionales.
Restricciones a Empresas No Financieras: Grandes empresas no financieras tienen prohibido emitir directamente stablecoins. Esto se ve como una “restricción perjudicial a la competencia” y un intento de proteger a los bancos tradicionales, limitando la entrada de gigantes tecnológicos o minoristas al espacio.
Riesgos Sistémicos No Resueltos y Protección del Consumidor: Organizaciones como Better Markets consideran que la ley “pone en riesgo a los consumidores, inversores y la economía”, argumentando que no aborda problemas fundamentales como la susceptibilidad a “corridas, quiebras y rescates financiados por los contribuyentes”. Persisten dudas sobre la capacidad de la ley para mitigar completamente estos riesgos sin aplicar las mismas protecciones al consumidor que en los pagos tradicionales.
Lagunas y Controversias Éticas: Un punto de fricción importante es que la prohibición de lucrarse con stablecoins no se extiende al presidente y su familia, a pesar de las controversias previas con las transacciones cripto del expresidente Trump. La senadora Elizabeth Warren calificó esto de “superautopista para la corrupción”, socavando la integridad ética de la ley.
Precedente para la regulación de las criptomonedas
La Ley GENIUS representa un intento ambicioso de integrar las stablecoins en el sistema financiero estadounidense. Si bien sus beneficios potenciales en términos de claridad, legitimidad y modernización son considerables, las limitaciones impuestas a la innovación, las preocupaciones sobre la privacidad y las controversias éticas plantean preguntas cruciales sobre su impacto a largo plazo. Su destino final pende de negociaciones en la Cámara de Representantes, donde se anticipan debates acalorados y posibles revisiones. Lo que sí es innegable es que esta legislación reescribe la arquitectura del dinero y sentará un precedente vital para el futuro de la regulación de los activos digitales a escala global.
Descargo de Responsabilidad: Este artículo es de carácter informativo y periodístico, y no constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. El mercado de criptomonedas es altamente volátil y las inversiones conllevan riesgos significativos. Se recomienda a los lectores realizar su propia investigación exhaustiva y consultar a un profesional financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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