El mercado del bitcoin (BTC) cotizó en una jornada de indecisión, con su precio fluctuando de forma errática. Aunque BTC cotizaba en $107.588 con unas leves ganancias de 0,29%, el pequeño movimiento alcista careció de volumen de comercio, dejando a los alcistas sin la convicción necesaria para romper la barrera clave de los $108.000. Este comportamiento indeciso del bitcoin se da en un contexto macroeconómico complejo: Estados Unidos parece estar entrando en un peligroso escenario de estanflación.
EE. UU.: Contracción económica y una inflación que no cede
Los datos finales del Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos revelan una imagen sombría que pone a la Reserva Federal (Fed) en una encrucijada sin precedentes. La Tasa de Crecimiento del PIB trimestral final se contrajo -0,5%, marcando el nivel más bajo desde 2022. Simultáneamente, las Ventas del PIB trimestral final cayeron un preocupante -3,1%, su cifra más baja desde septiembre de 2020.
Pero el mayor desafío viene del frente inflacionario: el Índice de Precios del PIB trimestral final se disparó a 3,8%, superando el pronóstico y alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2023. Este escenario de crecimiento económico negativo con una inflación persistente y en alza es lo que se conoce como estanflación, una situación extremadamente difícil de manejar para cualquier banco central. La Fed se encuentra ahora dividida entre la necesidad de estimular el crecimiento para evitar una recesión más profunda y su mandato de controlar los precios.
Bitcoin bajo la sombra de la estanflación: ¿Cobertura o activo de riesgo?
Para Bitcoin, este escenario de estanflación presenta un dilema complejo:
Presión por Contracción Económica: La caída de -0,5% en el PIB y -3,1% en las ventas disminuyen el apetito general por el riesgo. En un entorno recesivo, los inversores tienden a buscar seguridad y liquidez, desinvirtiendo de activos volátiles como Bitcoin.
Inflación Persistente y su Doble Filo: Aunque la inflación de 3,8% podría reforzar la narrativa de Bitcoin como “cobertura contra la devaluación de la moneda fiduciaria”, esta teoría es más sólida cuando la economía subyacente es fuerte. En un contexto de estancamiento económico sumado a la inflación, la prioridad de los inversores cambia drásticamente hacia la preservación del capital, lo que podría llevar a una presión bajista sostenida sobre BTC.
El Dilema de la Fed: El principal catalizador de Bitcoin a corto plazo ha sido la expectativa de recortes de tasas por parte de la Fed. Sin embargo, con una inflación tan elevada, la Fed tiene menos margen para ser agresiva con los recortes, e incluso podría verse forzada a mantener una política restrictiva por más tiempo. Esto significaría que Bitcoin podría perder su “viento a favor” clave, enfrentando un período de alta volatilidad y presión bajista generalizada.
Los ETFs de Bitcoin: Un rayo de esperanza institucional
A pesar de la incertidumbre macroeconómica, la demanda institucional de Bitcoin a través de los Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs) sigue fuerte. El pasado miércoles, los ETFs de Bitcoin registraron un flujo de capital neto positivo de $547,70 millones de dólares. Este es otro día consecutivo de entradas de capital desde el 9 de junio, lo que sugiere un interés sostenido por parte de inversores institucionales y grandes fondos.
Esta demanda constante por parte de los ETFs podría servir como un soporte crucial para el precio de Bitcoin, actuando como un contrapeso a las presiones bajistas derivadas del panorama macroeconómico global. Sin embargo, la capacidad de esta demanda institucional para anular completamente el impacto de una estanflación prolongada es la gran pregunta que el mercado deberá responder.
La encrucijada del bitcoin
El bitcoin se encuentra en una encrucijada. Si bien se mantiene por encima de su EMA50 en un sentimiento técnicamente alcista y goza de una fuerte demanda en el mercado de ETFs, el entorno macroeconómico de estanflación en EE. UU., con un crecimiento del PIB del -0,5% y una inflación del 3,8%, introduce un riesgo fundamental considerable. La Reserva Federal enfrenta un equilibrio casi imposible entre estimular una economía en contracción y contener una inflación persistente. Los inversores de Bitcoin deben prepararse para un período de alta volatilidad y monitorear de cerca cómo la Fed navega este complejo escenario, ya que sus decisiones impactarán directamente el apetito por el riesgo y la liquidez global.
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